Un positionnement défensif (T2-2025)

L’Association des Stratégistes en Investissement de Genève (ISAG) consulte les chefs économistes et directeurs des investissements de 25 banques de la Place Financière de Genève pour établir une synthèse économique et financière sur l’évolution macro-financière des 6 à 12 prochains mois.

Les stratégistes de l’Isag se sont réunis pour échanger sur la bonne allocation d’actifs à adopter pour les prochains mois. Dix spécialistes étaient ainsi rassemblés pour partager leurs convictions.

Sur le plan macroéconomique, les États-Unis restent sous haute surveillance. La plupart des répondants ne s’attendent pas à une récession franche, mais à un net ralentissement. L’inflation y resterait structurellement élevée, autour de 3 à 4 %, ce qui limiterait les marges de manœuvre de la Réserve fédérale. En Europe, la croissance devrait demeurer modérée, mais l’environnement monétaire devient plus porteur avec une BCE désormais engagée dans un cycle de détente. La Suisse, quant à elle, continue de bénéficier de fondamentaux solides avec une inflation nettement plus basse que ses voisins. Sur la Chine, les avis sont partagés : certains y voient un moteur stabilisé, d’autres pointent le poids croissant des fragilités immobilières et démographiques.

Sur les marchés financiers, la prudence domine. Les actions restent un pilier des portefeuilles, mais les arbitrages régionaux s’affinent. Les actions européennes et japonaises apparaissent plus attractives que les américaines, en raison de valorisations plus raisonnables. Le segment technologique, notamment les valeurs liées à l’intelligence artificielle, continue de séduire, tout en soulevant des questions de valorisation excessive. Du côté obligataire, les investisseurs prolongent les durations, misant sur la poursuite de la détente des taux, en particulier en zone euro et en Suisse. Les obligations souveraines et investment grade sont plébiscitées, au détriment du haut rendement.

Concernant les devises, le franc suisse est jugé comme un refuge crédible dans un contexte de volatilité géopolitique. L’euro pourrait bénéficier d’une meilleure perception si la croissance repart et que la BCE crédibilise son cycle de baisse de taux.

En conclusion, le sondage des stratégistes confirme un positionnement globalement défensif, mais une vue positive sur les actifs risqués. La sélectivité, la diversification régionale et thématique, ainsi qu’une lecture fine des cycles monétaires, apparaissent comme les clés d’une allocation efficace à horizon 2025.